Christina Daaé előtt megjelenik halott édesapja, aki megígéri a kislánynak, hogy elküldi hozzá a tánc angyalát.
A párizsi opera balettegyüttese új bemutatóra készül. A főszerepet Charlotte, az idősödő prímabalerina táncolná, ám őt baleset éri. Az előadást egyedül Christina, a társulat új tagja mentheti meg, akit felkeres a Fantom, és a lány tőle sajátítja el a legfinomabb mozdulatokat. Az előadás és Christina végül óriási sikert arat.
Évek múltán a lány találkozik Raoullal, aki már nem csak rajongóként tekint rá. Charlotte nehezen viseli kolléganője szakmai és magánéleti sikereit.
Christinát a Fantom elviszi a birodalmába, és fényes angyali hangversenyt rendez neki. Amikor azonban a lány leveszi róla a maszkot, a férfi dühében kivezeti őt a birodalomból.
Az álarcosbálon a Fantom saját librettóját adja át az operaház két igazgatójának: szerepet írt a kedvesének, Christinának. Charlotte nem tudja leplezni féltékenységét, és széttépi a librettót, mire a Fantom dühében leszakítja a csillárt, az pedig maga alá temeti Charlotte-ot. Christina rádöbben, hogy minden szerencsétlenségnek ő volt az okozója, s édesapja sírjánál keres megnyugvást.
A Fantom minden titkát elárulja Christinának, és szerelmet vall neki. Érte mindenre képes, még arra is, hogy megölje Raoult, aki az útjában áll. Csak akkor hagyja életben, ha Christina hozzámegy feleségül. A lány elfogadja az ajánlatot, mert Raoul mindennél fontosabb számára.
A Fantom később belátja kérése értelmetlenségét, és eltűnik a szerelmesek életéből. Talán egy másik színházba költözött, hiszen minden színháznak megvan a maga fantomja…

Rendező: